債券相場は超長期債が下落。明日28日に40年債入札を控える中、22日の日銀の国債買入れオペで超長期ゾーンの減額が行われたことで、29日の定例オペに対する警戒感が売り圧力となったようだ。また米長期金利が時間外取引で4.5％まで上昇したことも相場の上値を重くした。一方、中長期債は小幅な動き。月末に向けたインデックス買いなど良好な需給関係への期待感が下支えとなっているとの見方。
【メモ】
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JGBトレーディングフロア（2023年11月24日）
債券相場は下落。22日に日銀が買い入れオペでオファー額を減額したことで超長期債を中心に下落した流れが、この日も続いた。米長期金利が時間外取引で上昇したことも圧迫要因となった。ここもと短期間で相場上昇しただけに、巻き戻しの幅も下値の抵抗力も弱さから、大きくなった印象。この日の流動性供給入札結果は強めだったが、相場の反応は限定的だった。
【メモ】
☆流動性供給入札（393回、残存5年超15.5年以下）落札結果
募入最大利回り較差 0.033％、募入平均利回り較差0.031％、応札倍率4.38倍（前回3.58倍）。
本資料は、情報提供のみを目的として作成したもので、いかなる有価証券等の売買の勧誘を目的としたものではありません。また、一般的あるいは特定の投資助言 を行うものでもありません。本資料は、信頼できると判断した情報源から入手した情報・データ等をもとに作成しておりますが、これらの情報・データ等また本資料の内容の正確性、適時性、完全性等を保証するものではありません。情報が不完全な場合または要約されている場合もあります。本資料に掲載されたデー タ・統計等のうち作成者・出所が明記されていないものは、当社により作成されたものです。本資料に掲載された見解や予測は、本資料作成時のものであり予告 なしに変更されます。運用方針・資産配分等は、参考情報であり予告なしに変更されます。過去の実績は将来の成果を予測あるいは保証するものではありません。
光世証券株式会社
金融商品取引業者 近畿財務局長(金商)第１４号 加入協会／日本証券業協会
JGBトレーディングフロア（2023年11月22日）
債券相場は下落。長期金利が２カ月ぶり低水準を付け、相場の高値警戒感が出たことに加えて、日銀がこの日の定例の国債買入れオペで長期と超長期ゾーンのオファー額を減額したことで、売りが優勢の展開となった。足元での急ピッチな金利低下に日銀が対応したものと市場はとらえられており、長期金利の0.7％以下は買えないとの声も聞かれた。来週30日に公表される12月のオペ日程にも注目が集まりそう。
【メモ】
☆日銀買入オペ1-3年3750億円、3-5年4500億円、5-10年5250億円（500億円減額）、25年750億円（250億円減額）。応札倍率は、2.57、3.00、1.86、2.39倍。
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光世証券株式会社
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ウィークリーレポート（2023年11月24日）
11月第4週の株式市場は、日経平均株価は＋0.12%、NYダウ＋1.27％、ユーロストックス50が＋0.72％と続伸となりました。米国10年債利回りは＋3bpの4.46％と小幅反発した一方で、VIX指数が1.34pt減少し、12.46ptと5週続落となりました。
マーケットでは「最後の利上げは買い」が継続しており、12月中旬までは大きなイベントもなく、S&P500は7月高値4607ptを抜く次は最高値4808ptが視野に入ってきます。年内の株価動向に関しては、前週示した日経35000円を目指す展開として、カバードコールやOTMコール買い/OTMプット売りのリスクリバーサルなどアップサイドの狙える戦略はそのままですが、年明け以降のやや長いタームで考えると、FRB利下げ/日銀利上げによる急激な円高の可能性は頭に入れておきたいところです。
FF金利先物およびOIS(オーバーナイトインデックススワップ)の取引から推計された各国の政策金利の市場予想値は、FRBとECBは政策金利のピークを付け、年明けからは利下げの可能性を織り込んでおり、RBA(オーストラリア準備銀行)は、FRBにワンテンポ遅れて来年5月にピークを付けその後利下げ局面へと予想されている一方で、日本銀行に関しては、来年10月まで利上げ一辺倒と予想されており、高インフレ化で利上げを急いだ欧米各国とは異なるサイクルの局面にあると思われています。
市場予想通りに政策金利が動くならば、円高を前提に銀行や医薬品セクターが相対的に有利になり、また、日経平均よりもTOPIX優位の展開も予想されます。スプレッドは広いですが、1306 TOPIX連動型ETFの株OPにもマーケットメーカーの気配掲示がされており、ターゲットバイイングなどの戦略が取れます。
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光世証券株式会社
金融商品取引業者 近畿財務局長(金商)第１４号 加入協会／日本証券業協会
JGBトレーディングフロア（2023年11月21日）
債券相場は大幅上昇した。この日行われた20年債入札が堅調な結果となったことや米長期金利が時間外取引で一段と低下したことで買い圧力が強まった。
長期金利は約２カ月ぶりの水準まで低下 (0.690%)、日銀の植田総裁が「マイナス金利政策を解除する上で、年末までに十分な情報やデータがそろう可能性はゼロではない」との発言報道（9/11）をきっかけに大きく下げる前の水準まで回復した。米金利の低下基調やドル円相場の円高の流れが日銀政策変更観測を弱めているとの見方。
先物の限月交代が意識される中、12月限は中心限月に移行後の高値を付ける形となっており、買戻し圧力もしばらく続くかもしれないとの声も聞かれた。
【メモ】
☆20年債入札（186回,CPN1.5%）落札結果 最低落札価格101円05銭（1.432％）、平均落札価格101円19銭（1.423％）、応札倍率3.54倍（前回2.97倍） （事前予想価格101円00銭）
