債券相場は下落。長期金利は約10年3カ月ぶりの高水準を更新した。日銀がYCCを再修正することへの警戒感から、この日の２年債入札が低調な結果となったことも相場の重しとなった。あすに日銀金融政策決定会合の結果発表を控える中、投資家の手控え感強く、売り買いともに積極的な動きは限られたようだ。
【メモ】
☆2年債入札（454回,CPN0.1%）落札結果 最低落札価格99円97銭0厘（0.115％）、平均落札価格99円98銭7厘（0.106％）、応札倍率3.04倍（前回3.27倍） （事前予想価格99円98銭）
☆国債買入（固定利回り方式,369～371回1.00％）落札金額0億円 / 国債買入（固定利回り方式,361回1.00％）落札金額0億円。
債券相場は上昇。米長期金利の低下を受けて買いが先行した。また、この日の定例の国債買い入れオペを無難に通過したことも安心感につながった。ただ朝方発表された10月の東京都区部のCPI（生鮮食品を除くコア）が前年同月比2.7％上昇と前月の2.5％上昇から伸び率が拡大したことが日銀の金融政策変更の思惑を強めることとなり、上値も抑えられた。
【メモ】
☆日銀買入オペ3-5年4500億円、5-10年6750億円、10-25年2000億円、25年超1000億円、物価連動債600億円。応札倍率は、1.93、1.66、1.84、1.68、2.23倍。
☆国債買入（固定利回り方式,369～371回1.00％）落札金額0億円 / 国債買入（固定利回り方式,361回1.00％）落札金額0億円。
10月第4週の株式市場は、日経平均株価は▲0.86%、NYダウ▲2.14％と続落、ECBが政策金利を据え置いた欧州市場でも中東情勢への懸念からユーロストックス50が▲0.26％と7週続落となりました。
米10年債は月曜日に5％タッチ後、著名投資家の発言がきっかけに4.79％まで急速に低下したものの、週半ばには堅調な住宅指標から再度5％目前まで利回りが上昇するなど、ボラタイルな展開となっています。
米国株式市場も、長期金利の乱高下に振り回される展開でしたが、小型株指数のラッセル2000指数は、S＆P500のリバウンド局面でも一貫して弱含んでおり、センチメントの弱さを示しています。
週明けは日銀政策決定会合、FOMC がありますが、NYSE市場の騰落レシオ、Breadth Indicatorは木曜日に38%と売られ過ぎゾーンに入っており、FOMCが無風通過となると株価は自然リバウンドとなることが期待されます。
日銀政策決定会合については相変わらず、会合直前に観測記事が出てきており、YCCの再修正を長期金利の水準を見ながら直前に判断すると報道されています。ただし、報道翌日の翌25日債券先物はギャップダウンで始まったものの、その後切り返し前日小幅安となっており、債券市場では食傷気味の様相も見えます。
(Bloomberg)日銀のＹＣＣ再修正、長期金利動向を直前まで見極めて判断－関係者
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-10-24/S2YJI4T1UM0W01
日経ボラティリティインデックスは一時24.13％まで上昇しており、また米国VIX指数も21.27％と月初から上昇していますので、中銀イベント通過後のボラティリティ急低下を見込んでボラティリティ売りのポジションも面白そうですが、もう一つのリスク、中東情勢には依然として注意が必要で、リスクオンモードを確認するならば、上述のラッセル2000の反発を確認しながらが無難となりそうです。
足元のリスク要因としては、米国長期金利の上昇と中東情勢があります、前者に関して、CFTCの投機筋建玉を見ると２年、５年、10年、30年、いずれの年限の先物も売りになっており、そのまま解釈するならば、ヘッジファンドは債券売りポジションで金利上昇時に買戻すので、金利上昇へのバッファーとなることが期待されますが、ベーシス取引による建玉が大半という報道もあり、仮に2023年の売り建玉増加がすべてベーシス取引とすると、ヘッジファンドの取引相手は先物ロングポジションですので、この債券先物の買い主体がぶん投げる(手仕舞う)までは債券売り圧力があるとも解釈できます。
FOMC終了後にいったん落ち着く局面となっても、建玉の整理が落ち着くまでは金利上昇圧力が再び再燃する可能性もあり、同指標には注意が必要です。
(Bloomberg)ベーシストレードとは何か、なぜ規制当局を悩ませるのか－QuickTake
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-10-22/S2T8U0T1UM0W01
日銀に関しては、YCCの再修正(レンジ拡大、指値オペ撤廃)があるならばJGBは下落、円高、株安/銀行株高の動きが予想されます。
債券相場は下落し、長期金利は昨日に続いて一時10年３カ月ぶりの高水準を更新した(0.885%)。日銀の金融政策修正観測が重しになった他、米金利が時間外取引で再び5%迫る動きとなり、それに連れる形となった。また一部で期待された臨時の国債買い入れオペも通知されなかったことで、先物中心に午後に下げ幅を拡大した。
先日の報道で「日銀は来週の決定会合でYCC政策の再修正について、長期金利の動向などを直前まで見極めた上で必要性を判断する」と伝えられたこともあり、会合当日まで長期金利は不安定な動きが続くとの見方。
【メモ】
☆国債買入（固定利回り方式,369～371回1.00％）落札金額0億円 / 国債買入（固定利回り方式,361回1.00％）落札金額0億円。
債券相場で長期金利が一時10年３カ月ぶりの水準(0.865%)に上昇した。日銀政策決定会合を月末に控える中、金融政策の修正観測報道などから再び警戒感が強まり売りが優勢だった。ただこの日の超長期債対象の流動性供給入札を無難に終えたことや、取引終盤に中国碧桂園のドル建て債券初デフォルト報道でややリスク回避的な買いも入り、下げ幅を縮めた。
【メモ】
☆流動性供給入札（392回、残存15.5年超39年未満）落札結果
募入最大利回り較差 ＋0.032％、募入平均利回り較差+0.029％、応札倍率2.78倍（前回2.91倍）。
☆国債買入（固定利回り方式,369～371回1.00％）落札金額0億円 / 国債買入（固定利回り方式,361回1.00％）落札金額0億円。
