昨日の海外市場では、リスク回避ムードが継続。米中間の対立が貿易に加え、通貨・金融政策への拡大が懸念され、大幅な株安・金利低下が進んだ。国内債券市場も、この流れを受けて、買いが先行、10年債利回りは、2016年7月以来の-0.215％を付け、先物も154円43銭の最高値を付けた。ただ国内株安、円高が一服したことや30年債入札がやや低調となったこともあり、下げに転じた。
【メモ】
☆30年債入札（63回債リオープン、CPN0.4％）入札結果
最低落札価格102円75銭（0.299％）、平均落札価格102円95銭（0.292％）、応札倍率3.50倍（前回4.01倍）。（事前予想中央値102円75銭）
～8/2の週は、日経平均は▲2.64%と続落、NYダウ▲2.60%、ユーロストックス▲4.21%の大幅下落となりました。
8/1早朝に発表されたFOMCでは▲25bpの利下げが行われましたが、さらなる利下げについては言及はなく、出尽くし感からダウは前日比▲280ドルとなりました。これまでFRBの緩和期待で米国株の独り勝ちとなっていましたが同日の日経平均は＋１９円と小幅に上昇し、これまでの流れの逆となる傾向が出てきました。
過去のFRBの利下げ転換後の推移としては、利下げ実施後に日経平均は緩やかに上昇する傾向があり、22500円あたりまでの上昇が期待しましたが、翌8/2にはトランプ大統領の対中関税第4弾が発表され、一転、株安の流れとなりました。
これまで対中関税引き上げの前後では日経平均は５％の程度の下落となりました。8/1の終値から計算すると20500円あたりが下値の目安となります。ただし、本年５月ゴールデンウィーク最終日に10%から25%への関税引き上げを発表した際は、一度５％安の水準でもみ合った後、２番底を目指し、１か月で2073円の下落となりました。今回も同程度の下落を見積もるなら19750円までの下落が考えられます。
夏枯れ相場に追い打ちをかけるような今回の関税引き上げ予告ですが、8/1に行われた会見で、パウエル議長が追加利下げに慎重な姿勢を見せたことが引き金になったとの見方も報じられています。今後、トランプ大統領のFRBへの圧力の高まり次第では、９月追加利下げの期待から株価(特に米国株)の急反発も考えられ、20000円を割り込むようならばプット売り(ターゲットバイイング)がよさそうです。
(Bloomberg)トランプ大統領、中国製品3000億ドル相当に関税へ－９月１日からhttps://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-08-01/PVKJZC6S972801
(Bloomberg)トランプ氏、パウエル議長会見が引き金か－対中関税発表のタイミング
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-08-02/PVLCW06TTDS001
債券相場は大幅高。長期金利は３年ぶり低水準を付けた。米国と中国の貿易摩擦の長期化懸念を背景にリスク回避の買いが優勢となり、利回り曲線のフラット（平たん）化が進んだ。新発10年債利回りは前週末比３ベーシスポイント（bp）低いマイナス0.2％と2016年７月以来の低水準。長期国債先物９月物の終値は31銭高の154円21銭。過去最高値を更新し、一時は154円26銭まで上昇。
【メモ】
☆本日の日銀買入オペは、1年以下500憶円、25-10年4800憶円、変動利付債1000憶円（金額据置き）。応札倍率は、2.55倍、2.56倍、2.88倍。
債券相場は大幅高。前日の米国債は、米7月 ISM製造業指数が約3年ぶりの水準に低下したこと、トランプ大統領が、3000億ドル相当の中国製品に対する10％の制裁関税(第4弾)の発動を表明したことなどで追加利下げ観測が強まり、大きく上昇、長期金利は一時1.867％と2016年1月以来の低水準を付けた。国内債もこの流れを受けて、前日の流れから一転上昇、買戻しの動きも強まり、長期、超長期債は足元で高値を付けた6月下旬の水準まで買われた。(10年債利回り-0.175％)
【メモ】
☆本日の日銀買入オペは、10-25年1800憶円、25年超400憶円、物価連動債250憶円（金額据置き）。応札倍率は、3.01倍、4.31倍、5.05倍。
債券相場は下落。昨晩のFOMCは、大方の市場予想どおり25bpの利下げを決定、また保有資産の縮小終了の前倒しも決めた。先行きに対する金融スタンスは、ややタカ派的に受け止められ、米国債は中短期債が下落した一方、長期・超長期債は、その後の株の大幅下落を受けて上昇に転じた。
国内債も、この流れを受けて買いが先行するも、国内株が底堅く推移し、また円相場が109円台に下落したことで上値が重くなり、昼の10年債入札がやや弱めい結果となったことで、売り圧力が強まった。
【メモ】
☆10年債入札（355回債リオープン、CPN0.1％）入札結果
最低落札価格102円51銭（-0.150％）、平均落札価格102円53銭（-0.152％）、応札倍率3.76倍（前回3.92倍）。（事前予想中央値102円51銭）
