月別: 3月 2022

ウィークリーレポート（2022年3月4日）

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3月の第1週の株式市場も、ウクライナ・ロシアの予備交渉開始の報道で反発、ロシアのウクライナ原子力発電所への攻撃で下げると先週に引き続きヘッドラインに揺さぶられる展開となりました。ただし、日米株は大きく下値を掘り下げる展開はなく、ヘッドラインへの耐性もついてきた模様です。週間での騰落率は日経平均▲1.85%、NYダウ▲1.30%、対ロシアのSWIFT除外で銀行株が大幅に下げたユーロストックス50指数は▲10.44%の大幅下落となりました。

日米株価が一進一退する中で、コモディティ価格はロシア・ウクライナの長期戦を睨み大きく上昇しました。WTI原油先物の直近限月は前週比+26.30%と大幅上昇となりましたが、湾岸戦争時との比較チャートでは、2022年1月3日の76.08ドルに対して216%=164ドル高値となり、足元の急騰でもまだ上値余地はあるようにみえます。
週末には、イランの核開発をめぐる摩擦で、再度合意に至りイランの原油供給が増えるとの見方からやや値を下げました。

(大和アセットマネジメント) 100米ドルを突破した原油価格
https://www.daiwa-am.co.jp/specialreport/market_letter/20220303_02.pdf

(Reuters) イラン核合意再建協議が大詰め、最終決着には慎重な声
https://jp.reuters.com/article/iran-nuclear-idJPKCN2L02UD

債券市場では、ロシアのSWIFT除外による金融市場への動揺を抑えるため、FEDがより慎重なアプローチになるとの予想から金利低下しました。2月上旬にはFF金利先物市場において、3月FOMCの利上げを90%以上の確率で50bp利上げと織り込んでいましたが、ロシアのウクライナ侵攻を受けた各国の制裁なども踏まえ、3月利上げは25bpが94%の確率となりました。

日米の株式市場はヘッドラインに右往左往しながらも週間では横ばいとなりましたが、別の市場ではコモディティ価格上昇と債券価格上昇/金利低下というデカップリングが発生し始めています。ウクライナの戦況次第ながらもこういったデカップリングはどこかで大きく調整するので注意が必要です。
ウクライナ危機が一朝一夕には解決しそうにない状況ではコモディティ高が正当化され、債券高が否定される可能性が高いわけですが、中央銀行が目先のインフレリスクよりも金融市場の動揺を抑えることを優先するならしばらくこのデカップリングは継続しそうで、その点で3/10のECB理事会でどういったメッセージを出すか注目です。

　本資料は、情報提供のみを目的として作成したもので、いかなる有価証券等の売買の勧誘を目的としたものではありません。また、一般的あるいは特定の投資助言 を行うものでもありません。本資料は、信頼できると判断した情報源から入手した情報・データ等をもとに作成しておりますが、これらの情報・データ等また本資料の内容の正確性、適時性、完全性等を保証するものではありません。情報が不完全な場合または要約されている場合もあります。本資料に掲載されたデー タ・統計等のうち作成者・出所が明記されていないものは、当社により作成されたものです。本資料に掲載された見解や予測は、本資料作成時のものであり予告 なしに変更されます。運用方針・資産配分等は、参考情報であり予告なしに変更されます。過去の実績は将来の成果を予測あるいは保証するものではありません。
光世証券株式会社
金融商品取引業者　近畿財務局長(金商)第１４号　加入協会／日本証券業協会

JGBトレーディングフロア（2022年3月4日）

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債券相場は上昇。取引開始後の早い時間にロシアがウクライナにある欧州最大の原子力発電所を砲撃したことが伝わり、リスク回避の動きから米長期金利が時間外取引で急低下する中で国内債も買いが優勢となり、国債先物3月限も一時151円15銭まで上昇した。
その後、砲撃の被害状況で主要施設への影響が限定的、との報道などから徐々に上げ幅を縮める展開。ただ、ロシアのウクライナ侵攻はについて依然不透明感強く、また今晩には米国雇用統計の発表を控えており、午後は様子見の状況が続いた。

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金融商品取引業者　近畿財務局長(金商)第１４号　加入協会／日本証券業協会

JGBトレーディングフロア（2022年3月3日）

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債券相場は先物中心に大幅高。ウクライナ情勢の悪化に伴う原油高や景気懸念を背景に欧米金利が大幅に低下したことを受けて買い圧力が高まった。
新発5年国債利回りは約１カ月ぶりにマイナス圏に沈んだほか、先物中心限月も引け値ベースで1/13以来の151円台回復となった。国際商品市況が軒並み上昇し、市場はコストプッシュインフレを警戒。今晩行われるパウエルFRB議長の議会証言で、利上げに対する姿勢が注目される。

【メモ】
☆本日の日銀買入オペは,1年以下1500億円、1-3年4500億円、3-5年4500億円、10-25年1500億円。（金額は事前通知通り）。応札倍率はそれぞれ4.02、2.77、1.89、3.42。

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JGBトレーディングフロア（2022年3月2日）

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債券相場は長期債や先物が上昇。ロシアに対する経済制裁とそれに伴う資源価格の高騰による世界経済への影響が懸念された。この日の10年債入札も順調に通過した。一方、超長期ゾーンは３日の30年債入札を控えた上値が重かった。

【メモ】
☆10年債入札（365回,CPN 0.1%）落札結果
最低落札価格99円22銭（0.180％）、平均落札価格99円23銭（0.179％）、応札倍率3.24倍（前回3.27倍）。（事前予想価格99円20銭）
☆日銀審議委員の鈴木氏、片岡氏の後任に岡三証・高田氏と三井住友銀・田村氏

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金融商品取引業者　近畿財務局長(金商)第１４号　加入協会／日本証券業協会

JGBトレーディングフロア（2022年3月1日）

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債券相場は上昇。 国際銀行間通信協会（SWIFT）の国際決済ネットワークからロシアの一部銀行を排除する決定による世界経済の先行き不透明感が強まったことや、プーチン大統領が核兵器の使用を示唆したことなどで安全資産である国債に資金が向かう流れが国内債にも及んだ。ただ、ロシアのSWIFT排除による資源高など、インフレ高進への警戒感も残り、このまま買いの動きが続くかは、見極めが必要との見方。

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