ウィークリーレポート(2019年10月4日)

10月第一週の株式市場は下落からは始まり、NYダウは一時は前月末比▲1173ドル安まで値下がりましたが、10月4日のNY市場は+372ドルと大幅高となり、週間での下落幅を▲246ドル安と縮小させました。日経平均は金曜夜間の上昇分を含んでおらず週間で▲468円となりました。

ISM製造業時景況感指数などこれまで堅調であった米国経済の減速が鮮明になり株安要因となりましたが、一方でFRBへの緩和期待を盛り上げる結果となり、株価調整局面入りとはなっていません。また、中国のPMIが改善傾向にあるなど明るい兆しも出てきています。

週明けは、目下世界経済への最大の懸念事項である米中貿易協議が10/10(木)に開催される予定です。突然の全面合意などは期待できませんが、トランプ大統領の攻撃的なTweetも出にくいということで、協議終了までは株式市場は一進一退の展開となりそうです。

(Bloomberg) GPIF:ヘッジ外債を国内債の構成割合に変更―水野CIO再任https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2019-10-01/PYO8BRT0AFBD01

株式市場以外では、国内債券市場が大幅安となりました。マイナス金利がYCCの許容範囲を超えていたこともあり、立て続けに国債購入額を減少させていたところにGPIFのアロケーション(の定義)変更ニュースがトリガーとなりました。

上記記事中で触れられているヘッジコストについてですが四半期末を終えても高止まりしており、高いヘッジコストがGPIF以外の取引参加者の投資行動を変化せる可能性があります。今週は株式市場よりも為替、金利、REIT市場へ動揺が広がらないかを注意深く見たほうがよさそうです。


 本資料は、情報提供のみを目的として作成したもので、いかなる有価証券等の売買の勧誘を目的としたものではありません。また、一般的あるいは特定の投資助言 を行うものでもありません。本資料は、信頼できると判断した情報源から入手した情報・データ等をもとに作成しておりますが、これらの情報・データ等また本資料の内容の正確性、適時性、完全性等を保証するものではありません。情報が不完全な場合または要約されている場合もあります。本資料に掲載されたデー タ・統計等のうち作成者・出所が明記されていないものは、当社により作成されたものです。本資料に掲載された見解や予測は、本資料作成時のものであり予告 なしに変更されます。運用方針・資産配分等は、参考情報であり予告なしに変更されます。過去の実績は将来の成果を予測あるいは保証するものではありません。
光世証券株式会社
金融商品取引業者 近畿財務局長(金商)第14号 加入協会/日本証券業協会

JGBトレーディングフロア(2019年10月4日)

債券相場は上昇。先に悪化が伝えられたISM製造業指数に続いて、同非製造業指数も悪化し、米国の利下げ観測の強まりで米長期金利が1.5%台に低下したことに加え、日銀が前回、前々回と2度減額したこの日の国債買いオペ(5-10年)の金額を据え置いたことを受けて買いが優勢となった。半面、超長期ゾーンの買い入れ減額観測が根強く、相場上昇は限定的となった。

【メモ】

☆本日の日銀買入オペは、1年以下500憶円、5-10年3500憶円、物価連動債250憶円(金額据え置き)。応札倍率は、3.44倍、3.28倍、7.45倍。

【来週のスケジュール】

10/7 日銀買いオペ(1-5年,25年超) /景気動向指数 / 衆院本会議代表質問 /【米】ミネアポリス連銀総裁,ディスカッションに参加 / ノーベル医学生理学賞受賞者発表 /【欧】独製造業受注(8月) /【中】外貨準備高(9月) / 中国休場(国慶節)

10/8 流動性供給入札 / カーニー英中銀総裁講演(東京) / 毎月勤労統計(8月) / 国際収支:経常収支(8月) / 貿易収支(国際収支ベース) (8月) / 景気ウォッチャー調査 現状判断,先行き判断(9月) /【米】シカゴ連銀総裁講演 / パウエルFRB議長講演(NABE年次会合) / PPI(9月) /【欧】ノーベル物理学賞受賞者発表 / 独鉱工業生産(8月) /【中】財新サービス業PMI, コンポジットPMI(9月)

10/9 国庫短期証券(6カ月)入札 / 工作機械受注(9月) /【米】パウエルFRB議長FRBの金融政策再点検イベント出席 / FOMC議事要旨(9月17-18日分) / 卸売在庫(8月) / 求人件数 (8月) /【欧】ユーロ圏財務相会合 / ノーベル化学賞受賞者発表

10/10 30年利付国債入札 / 雨宮日銀副総裁講演(ASIFMA年次総会) / 国内企業物価指数 (9月) / 機械受注(8月) /【米】米中閣僚級貿易協議(11日まで) / クリーブランド連銀総裁講演 /CPI(9月) /【欧】ノーベル文学賞受賞者発表 / EU財務相理事会 / 独貿易収支(8月)

10/11 国庫短期証券(3カ月)入札 /【米】ボストン連銀総裁講演 / ダラス連銀総裁講演 / ミシガン大学消費者マインド指数(10月) /【欧】 英EU離脱を含むEU首脳会議の議題設定期限 / ノーベル平和賞受賞者発表 / 独CPI (9月,改定値) /国際エネルギー機関(IEA)月報


 本資料は、情報提供のみを目的として作成したもので、いかなる有価証券等の売買の勧誘を目的としたものではありません。また、一般的あるいは特定の投資助言 を行うものでもありません。本資料は、信頼できると判断した情報源から入手した情報・データ等をもとに作成しておりますが、これらの情報・データ等また本資料の内容の正確性、適時性、完全性等を保証するものではありません。情報が不完全な場合または要約されている場合もあります。本資料に掲載されたデー タ・統計等のうち作成者・出所が明記されていないものは、当社により作成されたものです。本資料に掲載された見解や予測は、本資料作成時のものであり予告 なしに変更されます。運用方針・資産配分等は、参考情報であり予告なしに変更されます。過去の実績は将来の成果を予測あるいは保証するものではありません。
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JGBトレーディングフロア(2019年10月3日)

債券相場は大幅続伸。米国市場は前日のISM製造業指数に続いて9月 ADP雇用報告が市場予想を下回り、景気先行き懸念を背景にしたリスク回避の流れによる株安、債券高が続いた。これを受けて国内債券も買いが先行。超長期ゾーンを対象に実施された流動性供給入札が順調な結果となったことも追い風となり、引けにかけて一段高の展開となった。

【メモ】
☆流動性供給入札(295回債、15.5年超~39年未満)入札結果

最大利回り格差+0.001%、平均利回り格差-0.002%、応札倍率2.76倍(前回2.65)。


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JGBトレーディングフロア(2019年10月2日)

債券市場では先物相場が大幅反発。前日に大幅下落した反動や、米国の長期金利が9月ISM指数の悪化を受けて低下した流れを引き継いで買いが優勢だった。半面、日銀買いオペ減額に対する警戒感が超長期債などの現物債の上値を限定的にした。明日実施される超長期債対象の流動性供給入札も昨日不調に終わった10年債入札の直後なだけに警戒感も強く、慎重な応札になりそう。

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JGBトレーディングフロア(2019年10月1日)

債券相場は大幅安。日本銀行の国債買い入れオペ運営方針を受けて利回り曲線のスティープ化圧力への警戒感が強まる中、この日実施の10年利付国債入札はテール(最低落札価格と平均落札価格の差)が大幅に流れるなど不調となったことを受けて売りに拍車が掛かった。

10年物355回債利回りは一時前日比8ベーシスポイント(bp)高いマイナス0.145%と、8月1日以来の水準まで上昇した。

【メモ】
☆10年債入札(356回債、CPN0.1%)入札結果
最低落札価格102円33銭(-0.130%)、平均落札価格102円62銭(-0.158%)、応札倍率3.42倍(前回3.60倍)。(事前予想中央値102円64銭)


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