債券相場は超長期債を中心に上昇。米FOMCを受けて米長期金利が大きく低下したことで国内債も買いが先行したが、買い一巡後は、この日の20年債入札に向けての警戒モードとなり上げ幅を縮めた。午後に発表された落札結果は予想以上に不調となり、先物は一時、前日終値を下回ったが、超長期債への影響は限定的だったことで再び切り返した。一方2年、5年など中期債は下落。来週の日銀政策決定会合を前にマイナス金利解除を軸とした金融政策の修正を警戒する動きが強まっているとの見方。
【メモ】
☆☆20年債入札（186回、CPN1.5％）落札結果
最低落札価格100円50銭（1.467％）、平均落札価格101円32銭（1.414％）、
応札倍率2.58倍（前回3.54倍）、（事前予想価格101円55銭）
債券相場は上昇。米長期金利低下を受けて高く始まった後、明日の20年債入札を控えて高値警戒感からもみ合いが続いたが、この日の日銀の国債買い入れオペは減額もなく無難に通過したことで、午後から再び買い圧力が強まった。
先物の12月限が最終日を迎えて流動性が乏しい中、買戻しの動きがスプレッド取引を通じて過敏に反応したことも影響したようだ。
【メモ】
☆日銀買入オペ1年以下1500億円、1-3年3750億円、5-10年5250億円、25年超750億円。
応札倍率は、1.65、2.88、2.35、2.81倍。
債券相場は上昇。この日の５年国債入札が順調な結果となり、中期ゾーンを中心に買いが膨らんだ。前日夕に伝わった「日銀、マイナス金利解除を急ぐ必要がないとの認識」の報道も買戻しにつながった。先物は夜間取引時間に入っても堅調な動きが継続、先物は12月限との限月間のギャップを早々に埋める形となった。（145円76銭）
【メモ】
☆☆5年債入札（163回、CPN0.4％）落札結果
最低落札価格100円32銭（0.331％）、平均落札価格100円35銭（0.325％）、
応札倍率3.85倍（前回4.17倍）、（事前予想価格100円28銭）
債券相場は下落した。先週末の米雇用統計の結果が利下げ期待の後退となり、長期金利が上昇した流れを引き継ぎ売りが先行、その後も日銀による早期政策修正観測が重しとなり、上値の重い展開が続いた。明日の5年債、14日の20年債入札を控え、先週の30年債入札が歴史的な不調となったことからも警戒感強く、積極的な売買は見送られたようだ。なお先物は中心限月が2024年3月限に移行、12月限は13日に取引最終売買日を迎える。
その後、夕方の先物の夜間取引時間で、「マイナス金利解除、日銀は今月急ぐ必要ほとんどないとの認識」（関係者）の一部報道により、先物3月限は、一時145円31銭(16:48)まで上昇した。
【メモ】
☆「マイナス金利解除、日銀は今月急ぐ必要ほとんどないとの認識」（関係者）
日本銀行は、賃金と物価の好循環の実現に向けた十分な確証が得られていないため、マイナス金利やイールドカーブコントロール（長短金利操作、ＹＣＣ）の
撤廃などを今月急ぐ必要はほとんどないとの認識だ。事情に詳しい複数の関係者への取材で分かった。
これは、日銀が18、19日に開く金融政策決定会合では、金融政策の正常化が見送られる可能性が高いことを示している。関係者によると、賃金の堅調な伸びがデータで確認されるまで待つコストはそれほど高くないとみているという。・・・・・＜Bloombergより一部引用＞
12月第2週の株式市場は、日経平均株価は▲3.36%の下落、NYダウ+0.01％、ユーロストックス50＋1.25％は6週連続の続伸となりました。米国10年債利回りは+3bp反発し4.22％と上昇、日本10年債利回りも6bp上昇の0.76％となりました。
12/6に氷見野日銀総裁が講演で金融緩和の出口について言及、翌12/7には、日銀の植田和男総裁が参院財政金融委員会で、金融政策運営について「年末から来年にかけて一段とチャレンジングな状況になる」と発言したことが材料視され、12/19の日銀政策決定会合でのマイナス金利解消の思惑が再び浮上してきました。
前週まで米金利安に逆行するようにCFTC投機筋ポジションが円売りに傾いていたこともあり、前週末148円台を付けていたドル円為替レートは、一時141円台まで急落、日経平均株価も、急速な円高に反応し、週間では1.27％の下落となりました。
(Bloomberg)日銀12月会合ライブに、正副総裁発言でマイナス金利解除観測が再浮上
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-12-07/S59SGHT0G1KW01
(Bloomberg) 金融政策運営､年末から来年かけ一段とチャレンジングに-日銀総裁
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-12-07/S59QO5DWX2PS01
12/19の会合に向けた市場の空気感は、円買い/国債売り/株売りとなりそうですが、東証のPBR1倍割れ解消要請や、新NISA制度による貯蓄から投資へという構造変化への期待に関する環境に変化はなく、また日米金融政策の方向性の違いは数か月前から認識されていた問題であり、足元の下落は一時的なものにとどまると思われます。
昨年の12月も黒田総裁退任後の日銀引き締め観測から円高/株安の流れになっており、月初の高値から12/29安値まで2469円安となりました。今年の12月高値から同意レベルの下落を想定すると200日線の31112円が目安となります。昨年は年明け一段安したところがボトムとなっていますので、下値を追いかけるよりは、19.72ptまで日経VIも上昇していることから、32500円を中心にしたストラドル売りの戦略がよさそうに見えます。
