債券相場は超長期債が大幅上昇。金融システム不安による市場の警戒感がやや後退し、リスク回避による債券買いは巻き戻しの動きとなるも、この日の40年債入札が予想外に堅調だったことから再び買い優勢に転じた。米国金利が時間外取引で低下したことも相場の支えとなり、先物も下げ幅を縮めた。
【メモ】
☆40年債入札（15回、CPN1.0％）落札結果
応募者利回り(募入最高利回り) 1.465％、発行価格86円23銭、応札倍率2.69（前回2.55倍）。
（事前予想利回り1.525％）
☆国債買入（固定利回り方式,367～369回0.50％）落札金額0億円 / 国債買入（固定利回り方式,359回0.50％）落札金額0億円
債券相場は超長期債を中心に下落した。米欧の金融システム不安を背景に米長期金利が低下した流れを引き継ぎ、買いが先行したものの、米長期金利はこの日の時間外取引では上昇基調となり、先物などが売り優勢となった。また明日の40年債入札について年度末で需要に対する警戒感が強まったことも影響したようだ。
【メモ】
☆国債買入（固定利回り方式,367～369回0.50％）落札金額0億円 / 国債買入（固定利回り方式,359回0.50％）落札金額0億円。
【今週のスケジュール】
3/27
＜国内予定＞
景気動向指数(1月) / 企業向けｻｰﾋﾞｽ価格指数(2月)
＜海外予定＞
【米国】米2年債入札
【欧州】英中銀総裁講演 / ユーロ圏マネーサプライ(2月) / 独IFO企業景況感指数(3月)
【その他】NZ中銀総裁,2期目スタート(任期5年)
3/28
＜国内予定＞
黒田日銀総裁挨拶(IN/SUM2023) / 40年利付国債入札 / 日銀CP買い入れオペ
＜海外予定＞
【米国】米上院銀行委員会公聴会(銀行破綻と連邦当局の対応) / 米5年債入札 / FHFA住宅価格指数(1月) / 主要20都市住宅価格指数(1月) / 消費者信頼感指数(3月)
【欧州】英中銀総裁,シリコンバレー銀行(SVB)巡り証言 / EUエネルギー相会合 / イタリア2年債入札 / ドイツ2年債入札
【その他】*****
＜海外決算＞
マイクロン･テクノロシﾞー
3/29
＜国内予定＞
日銀国債買いオペ(3－5年,5－10年,10－25年)
＜海外予定＞
【米国】米下院金融委員会公聴会(銀行破綻と連邦当局の対応) / 2年変動利付債入札 / 7年債入札 / 米中古住宅販売成約指数(2月)
【欧州】*****
【その他】*****
3/30
＜国内予定＞
2年利付国債入札
＜海外予定＞
【米国】リッチモンド連銀総裁講演 / 米GDP(4Q) / 米大リーグ開幕
【欧州】ECB経済報告 / イタリア5,10年債入札 / ユーロ圏消費者信頼感指数(3月) / ユーロ圏景況感指数(3月) / 独CPI(3月)
【その他】*****
3/31
＜国内予定＞
日銀,4ー6月の国債買い入れ予定 / 百貨店･スーパー売上高(2月) / 小売売上高(2月) / 東京CPI(3月) / 失業率(2月) / 住宅着工戸数(2月) / 住宅着工件数(2月) / 鉱工業生産(2月) /
＜海外予定＞
【米国】米ニューヨーク連銀総裁講演 / 米個人支出(2月) / シカゴ製造業景況指数(3月) / ミシガン大学消費者マインド指数(3月)
【欧州】ECB総裁講演 / ユーロ圏CPI(3月) / ユーロ圏失業率(2月) / 独失業率(3月) / 英GDP(4Q)
【その他】中国製造業・非製造業PMI(3月)
債券相場は先物や中長期債が上昇。長期金利指標である新発10年債利回りは、再び0.28％台に低下した。欧米の金融不安がくすぶる中、FRBのハト派的な姿勢を受けて米国金利が一段と低下した流れを受けて買いが優勢だった。クレディスイスのAT1債に端を発した劣後債に対する警戒感がリスク回避の動きを強め、国債に資金が向きやすい状況となっているようだ。
【メモ】
☆国債買入（固定利回り方式,367～369回0.50％）落札金額0億円 / 国債買入（固定利回り方式,359回0.50％）落札金額0億円。
3月第4週は、日経平均は+0.19％、NYダウ+1.18％、ユーロストックス50+1.61％と反発となりました。
3月FOMCでは利上げ幅は前回同様+25bpとなり政策金利は5.00％に達しました。FF金利先物市場では次回5月FOMCが最後の利上げとなり年末には3.8％までの利下げを予想しています。
FOMC後には株価は急落しましたが、イエレン財務長官が預金全額保護を翻意する発言もあり、FOMCに向けたショートカバーによる株価上昇の息切れかイエレン財務長官の発言か、どちらがインパクトを出したのかはっきりと区別しにくいものの、金曜夜には、ドイツ銀行が一時▲14％安になるなど、銀行の流動性不安が依然とくすぶっています。
3/24金曜日時点での3月に入ってからの動きをまとめると、S＆P500指数は月初来＋0.02％、米国長期金利低下の恩恵を受けたナスダック総合指数は＋3.22％と、金融不安にも負けず健闘していますが、中小企業への貸し出しを行う上場商品のBDC指数は▲8.85％と落ち込み、ハイイールドスプレッドは+74bpの拡大となっていますので、米10年債利回りが▲54bpと下がっている点については、FRBの将来的な利下げを織り込んでいるというよりも、質への逃避といったリスク回避の動きに見えます。日本市場でも騰落レシオはいまだ100を上回っており、いましばらく調整が必要に思えます。
足元、円高に対して日経先物はS&P500先物に対してアウトパフォームしており、ここ1年の為替と日米株価比率の連動性からは乖離している状態です。配当の再投資に絡むフローが日本株を支えていると考えられ、権利付き最終日まではこの流れが続きそうですが、例年、権利落ち後は一転して日本株が相対的に弱くなる傾向がありますので、週前半は日経買い/ダウ売り、週後半は日経売り/ダウ買いのスウィングトレードのチャンスがありそうです。
債券相場は中長期債が上昇。昨晩のFOMCでは0.25ポイントの利上げを決定したが、パウエル議長は会見で、最近の銀行混乱で「利上げの一時停止も議論」するなど、市場はハト派的と受け止められ、米長期金利が大幅に低下。
国内債も買いが優勢となった。ただ、その後はやや手掛かり材料に欠け、その後の米債の時間外取引でも、横ばい推移となったことから、徐々に上げ幅を縮めた。
【メモ】
☆流動性供給入札（378回、残存期間5年超15.5年以下）落札結果
募入最大利回り較差 -0.031％、募入平均利回り較差-0.037％、応札倍率3.30（前回3.20倍）。
