債券相場は上昇。 米長期金利が、JOLTS10月求人件数の予想を下回る減少により、利下げ期待の高まりから低下した流れを受けて買いが先行した。その後、明日の30年債入札を控える中、超長期債の低い金利水準に対する警戒感が上値を抑え、高値圏でのもみ合いとなった。この日、氷見野日銀副総裁が、大分での金融経済懇談会で金融政策正常化(出口戦略)の影響に言及したことが、一部で金融引き締めの地ならし的な意味合いと捉える向きもあったようだが、相場への影響は限定的だった。
【メモ】
☆氷見野日銀副総裁講演
最近の金融経済情勢と金融政策運営 ── 大分県金融経済懇談会における挨拶 ──
債券相場は上昇。前日の米長期金利は大きく上昇したものの、取引終盤から時間外取引にあたるアジア時間で再び低下基調となったことや、朝方発表された11月東京都区部コアCPIが、前月から伸びが縮小したことも買いにつながった。この日行われた10年債入札が弱めの結果となり、売りが強まる場面もあったが、押し目を待つ投資家の需要に支えられ影響は限定的だった。
【メモ】
☆10年債入札（372回、CPN0.8％）落札結果
最低落札価格100円85銭（0.707％）、平均落札価格100円94銭（0.697％）、応札倍率2.82倍（前回3.62倍）、（事前予想価格100円90銭）
債券相場は上昇。米長期金利の大幅低下を受けて買いが先行したが、その後、この日の日銀国債買入れオペでオファー額の減額が警戒され、徐々に上げ幅を縮める展開。実際10時過ぎの通知で、残存期間が10年超25年以下の超長期ゾーンが減額されたが、オペ結果は無難な結果となり、その後は小幅なレンジでのもみ合いとなった。また明日に１０年債入札を控える中、やや低めの利回り水準ゆえ結果を見極めたいとして手控えムードも強まったようだ。
【メモ】
☆日銀買入オペ1-3年3750億円、3-5年4500億円、10-25年1500億円（500億円減額）、25年超750億円。応札倍率は、2.63、2.16、1.73、1.85倍。
11月最終週の株式市場は、日経平均株価は▲0.58%の小幅反落、NYダウ＋2.42％、ユーロストックス50＋1.06％は5週連続の続伸となりました。米国10年債利回りは▲27bp下落し4.19％と低下した一方で、NASDAQ総合指数は+0.38％と金利低下に比べて小幅な上昇にとどまりました。
12/1にアトランタで行われたパウエル議長の講演では、「十分に景気抑制的なスタンスを達成したと確信を持って結論づける、あるいは金融緩和の時期について臆測するのは時期尚早だ」と、早期の利下げを期待する市場を牽制するものでしたが、「かなり景気抑制的な領域に入っている」との言及を重視し、米国債利回りは急低下、ドル円為替レートは146円台まで円高ドル安が進みました。急激な円高の結果、NYダウは294ドルの上昇となった一方、CME日経先物は▲70円安と前日NY取引終了時間から反落となりました。
さて、このまま米国金利安＆円高を前提にすると、日本株の上値は重たくなると予想されますが、12月の季節性としては前半は弱含み、下旬から強くなるという掉尾の一振りが伝統的なアノマリーです。
直近では2013年、2014年がそのパターンでした。いずれも11月に大幅高した年であり、今年も同様に11月に2628円高となっているため、月前半は個人投資家の売りが出やすい状況で、久しぶりにアノマリー通りの展開が期待できそうです。引き続き年内は強気のままで、下落するようならプット売り戦略など良いかもしれません。
債券相場は下落。国内長期金利が前日に約２カ月半ぶりの水準まで急低下したことで、来週の10年債入札に対する警戒感から売りが優勢となった。特に前日の動きが上下に激しかったこともあり、水準感を見極めたい様子。また今晩行われる討論会ではパウエルFRB議長の発言を控えており、ここもと、FRB理事や関係者の発言から来年の利下げを織り込む動きとなっていることからも、その注目度は高いようだ。
【メモ】
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