今年12月13，14日に行われる米国FOMCにおける利上げ確率は、現時点では80％と高くなっています。そこで、昨年の12月16日に行われた利上げの前後の資産価格を振り返り、今回はどのような動きとなるか考えてみたいと思います。

まずは昨年の動きを見てみます。採り上げた資産はS&P500指数（SPX）、ドルインデックス（DXY）、ドル円（JPY）、米国2年金利（２YR）、フェド金利（FF-RATE）、日経平均株価（NKY）、人民元（CNY）です。

株価は安くなり、ドルは横ばい、円は強くなり、米国金利は一旦上昇したものの、その後低下しました。そして、人民元は発表前から1月初旬まで売られました。

次に足元の動きを見ると、米国株は下落傾向、日本株は上昇傾向と別々の動きです。金利とドルは上昇気味となり、人民元は10月に入り売られています。

表1は昨年の利上げ直後の各資産の値段と、足元の価格を比較したものです。米国株は上昇していますが、ドル円が大幅上昇したため、日本株は下落しています。米国金利は下げ、ドルインデックスは若干ドル安、人民元は大幅安という感じです。

今回の利上げで注目したいのは、前もって下がり始めている人民元が利上げの発表で下げ止まれるか否かで、もし下げ止まらない場合は、昨年同様、年初は株安展開となる可能性も考える必要が出てくるでしょう。

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